题目：
华海公司有一投资项目，建设期为2年，运营期为5年。固定资产的原始投资为200万元，在建设期初投入180万元，在建设期的第2年年初投入其余的20万元。同时，在建设期末投入无形资产20万元，在运营期初垫付流动资金50万元，建设期的资本化利息为 10万元。固定资产按直线法计提折旧，预计期满残值回收2万元。无形资产自项目投产后按5年摊销。项目投产后，运营期每年的销售量为1万件，销售单价为190元，单位变动成本60元，每年固定性付现成本25万元。该企业适用的所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
要求：根据上述条件计算：
(1)项目计算期；
(2)项目原始投资额、投资总额和固定资产原值；
(3)项目的回收额；
(4)运营期每年的经营成本和营运成本；
(5)运营期每年的息税前利润和息前税后利润；
(6)项目各年的现金净流量；
(7)项目不包括建设期的静态投资回收期；
(8)项目的净现值。
答案：
参考答案：(1)项目计算期=2+5=7(年)
(2)项目原始投资额=200+20+50=270(万元)
投资总额=270+10=280(万元)
固定资产原值=200+10=210(万元)
(3)项目的回收额=50+2=52(万元)
(4)运营期每年的经营成本和营运成本：
固定资产年折旧=(210-2)/5=41.6(万元)
无形资产年摊销=20/5=4(万元)
运营期每年的经营成本=1×60+25=85(万元)
运营期每年的营运成本=85+41.6+4=130.6(万元)
(5)运营期每年的息税前利润和息前税后利润：
运营期每年的息税前利润=营业收入-营运成本
=1×190-130.6=59.4(万元)
运营期每年的息前税后利润=59.4×(1-25%)=44.55(万元)
(6)项目各年的现金净流量：
NCF0=-180(万元)
NCF1=-20(万元)
NCF2=-20-50=-70(万元)
NCF3～6=息前税后利润+折旧+摊销=44.55+41.6+4=90.15(万元)
NCF7=NCF3～6+回收额=90.15+59.4=149.55(万元)
(7)项目不包括建设期的静态投资回收期=(200+70)/90.15=3.00(年)
(8)项目的净现值：
净现值=-180-20×(P/F，10%，1)-70×(P/F，10%，2)+90.15×[(P/A，10%，6)-(P/A，10%，2)]+149.55×(P/F，10%，7)
=-180-20×0.9091-70×0.8264+90.15×(4.3553-1.7355)+149.55×0.5132
=56.89(万元)
