某公司计划从国外引进生产摩托车的生产线，该项目分两期进行：第一期2011年年初设备投

题目：

某公司计划从国外引进生产摩托车的生产线，该项目分两期进行：

第一期2011年年初设备投资20000万元，当年投资当年完工投产，年产销量为1万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.6万元/台，每年固定付现经营成本为400万元，预计使用寿命为5年，预计能够收回的净残值率为原值的4%。

第二期2013年年初设备投资33000万元，当年投资当年完工投产，年产销量新增到1.9万台，销售单价1.2万元/台，单位变动成本0.58万元/台，年固定付现经营成本新增到760万元，预计使用寿命为5年，净残值率为原值的3%。

假设：

(1)第二期项目投资决策必须在2012年年底决定；

(2)生产摩托车可比公司股票价格的方差为0.09；

(3)该公司适用的所得税税率为25%；

(4)该公司要求的最低投资报酬率为15%(其中无风险报酬率为5%)；

(5)该类设备税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为5年，用直线法计提折旧，净残值率为原值的5%。

要求：

在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性。